澳大利亚股市对全球投资者是否足够有吸引力？

澳大利亚的 CEO 和 CFO 们本周齐聚新加坡，既为各自公司进行路演，也为 “澳大利亚团队” 助力。 图片来源：美联社（AP）

本周，数十位澳大利亚企业首席执行官（CEO）和首席财务官（CFO）奔赴新加坡争取投资者支持。在这场酒店房间里的 “快速约会” 式会谈结束后，他们将意识到，要吸引全球资本，自己仍需付出更多努力。

新加坡文华东方酒店内人头攒动：1500 名投资者、约 700 名企业代表、大批摩根士丹利银行家、随处可见的工作人员，还有为数不多的澳大利亚参会者。

所有人都想前往上层楼层。透过酒店从上到下贯穿的中空区域，就能看到目标楼层，但电梯队列早已排到门外。每部电梯都配有专属引导员，运行效率尚可，但如果运气不佳，你可能会遇到一部在 12 楼甚至 20 楼每层都停靠的电梯。

在上层楼层，“快速约会” 式会谈正如火如荼地进行。会议主办方摩根士丹利移除了酒店房间内的床和边桌，取而代之的是铺着白色桌布、配有椅套的大型圆桌（每张桌子摆放 8 至 10 把椅子），布置得如同婚礼现场。

每个房间的门上都挂着标牌：浦项制铁（Posco）、BAE 系统公司（BAE Systems）、空中客车（Airbus）、Xero 软件公司（Xero）等。

Xero 首席执行官苏欣德・辛格・卡西迪（Sukhinder Singh Cassidy）正坐在桌前，身旁是投资者关系主管和几张空椅子。

辛格・卡西迪此次在 1124 房间，旨在向投资者推介澳大利亚及澳大利亚上市股票。然而，面对中国市场重新向投资者开放、标普 500 指数明年可能再涨 15%、英伟达（Nvidia）上季度利润激增 65%、规模达 2.9 万亿美元（约合 4.5 万亿澳元）的数据中心建设热潮等多重竞争，澳大利亚该如何吸引亚洲投资者的关注和资金？其在全球投资版图中又该如何定位？

有时，只有走出澳大利亚的 “信息茧房”，你才会意识到全球投资市场的广阔。参会者关注度最高的 10 家公司中，6 家来自中国，2 家来自中国台湾，没有澳大利亚企业跻身前十。

在上下楼层的各个房间里，西太平洋银行（Westpac）首席财务官内森・古南（Nathan Goonan）、澳新银行（ANZ）的法尔汉・法鲁基（Farhan Faruqui）、联邦银行（Commonwealth Bank）的艾伦・多彻蒂（Alan Docherty）、国民银行（NAB）的肖恩・杜利（Shaun Dooley）、 Santos 能源公司代理首席财务官拉克伦・哈里斯（Lachlan Harris）、Netwealth 财富管理公司总裁马特・海涅（Matt Heine）、必和必拓美洲区总裁布兰登・克雷格（Brandon Craig）、Guzman y Gomez 餐饮集团的史蒂文・马克斯（Steven Marks）等数十位高管，既在推介各自公司的发展故事，也在无形中为 “澳大利亚团队” 助力。

来自简街资本（Jane Street）、千禧管理（Millennium）、新加坡政府投资公司（GIC）、韦斯资产管理公司（Weiss Asset Management）等全球大型机构的海外基金经理们穿梭于各个会谈之间，而摩根士丹利的投资银行家们则忙着与人握手寒暄。

“我们每年会参加两到三次这样的活动，” 执掌澳大利亚证券交易所（ASX）市值 200 亿澳元的软件明星企业 Xero 已有三年的辛格・卡西迪谈及这类投资者 “快速约会” 式会议时表示。

这是她首次参加摩根士丹利亚太峰会（该华尔街投行自 21 世纪初起便开始举办这一会议），此次行程恰逢她的半年度业绩投资者路演，同时也是为了探望新加坡的团队。

在楼下的一个大型会议室里，刚在堪培拉接受完质询的澳新银行首席执行官努诺・马托斯（Nuno Matos），正阐述该行新的双部分战略、回报目标以及他对领导力的看法。

这位曾长期在汇丰银行（HSBC）负责亚洲业务的银行家，在错失汇丰首席执行官职位后被澳新银行挖角。他的经历足够引人注目，得以与摩根士丹利资深分析师理查德・怀尔斯（Richard Wiles）进行台上炉边谈话。作为亚洲投资者熟悉的面孔，他正在对这家澳大利亚第四大银行进行改革。此次谈话未对媒体开放。

澳新银行的努诺・马托斯在堪培拉出席活动仅一天后，便前往新加坡面向投资者发表演讲。 图片来源：大卫・罗（David Rowe）

当天晚些时候，马托斯在澳新银行新加坡办事处表示，推介澳大利亚是他工作的一部分。他指出，澳大利亚吸引着那些寻求 “稳定性、可信度、拥有强大机构且能提供安全避风港” 的投资者 —— 一个 “相对远离全球噪音的地方”。

但问题在于，澳大利亚及其四大银行之一（澳新银行目前是今年表现最佳的四大银行），是否足够令人兴奋，能吸引那些可在亚洲及全球范围内自由投资的亚洲、美国和欧洲投资者？

马托斯认为答案是肯定的，但澳大利亚需要实现更高的经济增长。他表示，澳大利亚目前的经济增长率为 2% 至 2.5%，但凭借其人口增长、人口结构优势以及邻近亚洲的地理位置，增长率本可以更高。

“从 GDP 角度来看，澳大利亚必须突破 2% 至 2.5% 的增长瓶颈，” 他说，这样才能摆脱 “中等增长市场” 的标签。

“我认为，我们在澳大利亚看到的生产力议程讨论 —— 这是一项集体努力，显然得到了政府的推动 —— 无疑是正确的方向。”

“而且我认为，如果能将这一议程贯彻到底，澳大利亚没有理由不能实现比前几年更快的增长。这将成为吸引国际资本流入该国的又一重要因素。”

人们不禁会想，未来几年，澳大利亚资本市场是否会被亚洲或美国市场碾压，就像澳大利亚证券交易所（ASX）当初从新西兰市场挖走优质资源（包括 Xero 在内）一样。

澳大利亚的并购交易活动应该会持续活跃 —— 矿业和油气企业需要补充资产组合，全球私募股权公司会将相对安全的澳大利亚资产作为亚洲基金的核心配置 —— 但人们不禁要问，10 年后，当马托斯等人卸任后，澳大利亚企业在全球投资者的投资组合中会占据怎样的位置？

问题出在政府身上吗？我们是否过于依赖政府支出、监管和干预来提高生产力？马托斯表示，银行需要利用现有条件积极作为，同时也要认识到，数十年的错误决策或不当行为导致了当前的困境。

“经济体需要强大的银行来为增长提供资金，为家庭和企业提供资本，” 他说。

“在这方面，我想说的是，由于多种原因，澳大利亚金融体系的盈利能力已大幅下降。我们银行必须重塑业务模式，同时政府和监管机构也应关注这些趋势，就如何在可预见的未来保持体系的可持续性继续进行建设性对话。”

就会谈请求数量而言，必和必拓（BHP）是最受关注的澳大利亚企业 —— 考虑到近期其对华铁矿石销售面临的紧张局势，以及摩根士丹利澳大利亚首席宏观策略师克里斯・尼科尔（Chris Nicol）等专家预测，2026 年澳大利亚证券交易所上市的矿业公司将从银行股手中夺回部分上涨势头，这一结果并不令人意外。西太平洋银行和 Xero 分列二三位。

摩根士丹利香港及中国股票销售主管迈克・郑（Mike Zheng）表示，中国电动汽车制造商比亚迪（BYD）和小米（Xiaomi）是整个会议中最受关注的两家公司。他试图通过这一现象说明中国市场已重新向投资者开放。

尼科尔在摩根士丹利担任本地股票策略师已有十多年，他认为澳大利亚如今不需要像过去那样费力 “推销” 自己。他表示，澳大利亚证券交易所的市值占亚洲股票总市值的 16%，这意味着任何跟踪亚洲基准指数的投资者，都必须做出非常主动的决策才能忽略澳大利亚市场。

“对投资者来说，澳大利亚仍然是一个热门话题，” 他在文华东方酒店的一个房间里接受采访时表示。

“这是一个避风港市场，过去三四年来，投资者比新冠疫情前更倾向于将资金配置在澳大利亚，而且这些资金现在更具粘性。”

尼科尔表示，如今的核心话题已转向 “投资者应在澳大利亚配置哪些资产”—— 他看好材料类股，建议低配大型银行股，并青睐房地产网站 REA Group 和西格玛医疗保健公司（Sigma Healthcare）。他还提出了明年的五大投资主题：澳大利亚储备银行（RBA）结束宽松政策、资金转向材料类股、企业资本支出增加、成本削减，以及包括税收改革在内的澳大利亚财政改革。

这些主题都很有价值，但人们仍会疑惑，澳大利亚如何与美国竞争资本 —— 尤其是考虑到他的同事迈克・威尔逊（Mike Wilson）对美国股市的乐观态度。尼科尔预测澳大利亚证券交易所指数明年可能上涨 10%，而威尔逊则预测标普 500 指数将上涨约 15%。哪个市场更令人兴奋？

英伟达的季度财报成为这场为期两天的股票会议的焦点。与数据中心相关的一切 —— 电力、资本、利润 —— 都引发了投资者的浓厚兴趣，而关于关税和贸易战的讨论则相对平淡。

摩根士丹利首席全球经济学家塞思・卡彭特（Seth Carpenter）认为，这在一定程度上是一种疏忽。他指出，美国进口的中国商品中，三分之二用于制造业，而非成品。当投入成本上涨时，企业会怎么做？他认为，美国经济在短期内可能会略显疲软。

至于澳大利亚的参会者，我们听到一些高管抱怨，部分投资者只关注本季度的业绩，寻求短期交易机会，而投资者还会将一家银行首席财务官的话术传递给另一家银行的首席财务官进行比对。银行业竞争是一个热门话题 —— 怀尔斯表示，尽管存款竞争不如抵押贷款竞争受关注，但它更为重要。澳大利亚国民银行（AMP）和本迪戈与阿德莱德银行（Bendigo & Adelaide Bank）代表地区性银行参会。

马托斯是澳大利亚企业首席执行官中关注度最高的一位，其台上发言时间与中国龙头企业比亚迪、腾讯、百度和携程（Trip.com）相当。摩根士丹利主题研究主管斯蒂芬・伯德（Stephen Byrd）—— 这位前公用事业分析师因深耕人工智能与能源的交叉领域而声名鹊起 —— 在会议中多次亮相。

回到 1124 房间，辛格・卡西迪乐于回答任何关于 Xero 的问题。她表示，上周发布 9 月半年度业绩后，她已会见了欧洲、美国、亚洲以及众多澳大利亚的投资者。这些投资者将 Xero 视为一家云软件成长型企业。

“我们不会一觉醒来就想着要和谷歌争夺投资者，” 她说。今年，投资者向她询问的问题包括 Xero 的美国战略、上月收购的账单支付平台 Melio、其在澳大利亚的增长潜力，以及如何应对英国的监管变化。

随后，会谈时间结束，这场 “快速约会” 式交流落下帷幕。当我们离开时，新加坡主权财富基金巨头 GIC 的六位投资者正在门外静静等候。