通胀意外降温压美元

市场综述

周四（12月18日）市场主线是美国通胀显著低于预期叠加欧美央行动作分化：美国劳工部公布11月CPI同比2.7%、核心CPI同比2.6%，均低于路透调查预期的3.1%并引发对美国利率路径的再定价；同期美国初请失业金22.4万（预期22.5万）回落，续请升至189.7万显示“裁员不多、再就业变慢”的结构仍在。外汇方面，美元指数随通胀回落而走弱至98.22，欧元在欧洲央行按兵不动后小幅走强，英镑则在英国央行降息至3.75%且投票高度分裂后走出“先压后稳”。贵金属受美元回落与降息预期支撑，现货金回吐早段跌幅、整体维持高位震荡。油市则在潜在对俄制裁升级与美国对委内瑞拉油运“封锁/阻断”风险的叙事下小幅收高，但多空仍拉锯。 

美元

美元指数（DXY）周四回落，报98.22（日内偏弱）。驱动来自11月CPI同比2.7%/核心2.6%显著低于路透调查预期3.1%，令市场对美联储未来降息路径的定价更偏鸽派，美元利差优势被动收敛。美元对欧元走弱，欧元在欧洲央行维持利率不变、并传递“经济更具韧性”的基调下获得支撑；对日元亦走软至155.43附近。短线美元交易的下一核心变量转向：日本央行政策会议结果与指引、以及美国后续增长/通胀数据是否修正本次“通胀失真”疑虑（市场已讨论数据质量问题）。 

现货黄金

现货黄金周四整体高位整理：路透口径显示金价在美国通胀数据偏软后收复部分跌幅，至4333美元/盎司附近小幅回落；日线波动区间可参考高约4376、低约4309、收约4325。逻辑上，通胀回落压低美元并强化对未来降息的押注，从而降低持有无息资产的机会成本；同时，最新可得的**美国10年期国债实际收益率（10年期TIPS实际收益率口径）约1.92%**仍处相对高位，对金价上行形成“上方折价”约束。技术上，4300–4310为近端支撑带，上方4380附近为前高压力。短线偏向“回调低吸”，风险在于实际利率重新上行或地缘溢价降温。 

英镑兑美元

英镑兑美元周四波动加大：日内高约1.3444、低约1.3342、收约1.3385。核心催化来自英国央行将基准利率下调至3.75%且5–4的分裂投票显示政策分歧仍大，声明强调后续降息将更依赖数据、并对“进一步宽松幅度”保持克制，导致英镑在决议后先消化“降息利空”，再受美元走弱反推而企稳。利差层面，英美短端利差对英镑不利，但美国通胀意外走弱削弱美元利差溢价，成为英镑的对冲变量。技术上1.3340为短线防守位，向上关注1.3440–1.3450压力带。

美元兑日元

美元兑日元周四走弱，区间约155.3055–155.9748，收于155.5262附近。驱动上，一方面美国通胀低于预期压低美元、并通过利率预期传导削弱美日利差支撑；另一方面，市场焦点已前移至日本央行12月政策会议，利率正常化预期使日元在风险未明显恶化时更易获得逢低买盘（同时市场仍关注“160附近”潜在干预敏感区）。利差层面，美债收益率回落与日本利率上行预期共同压缩利差，对USD/JPY构成下行压力。技术上155.30为近端支撑，失守则关注154.80；上方156.00–156.20为反弹压力区。 

澳元兑美元

澳元兑美元周四主要受“美元走弱—风险偏好修复”与自身偏弱基本面拉扯。收盘价可参考0.6612附近。外部驱动上，美国通胀低于预期压低美元，为商品货币提供被动支撑；但若市场继续质疑通胀数据可靠性，美元的回落弹性可能受限，从而压制澳元反弹空间。结构上，澳元仍高度依赖全球股市风险情绪与大宗商品价格，油价虽受供给扰动叙事支撑但涨幅有限，难以单边带动澳元风险溢价扩张。技术上0.6600为短线枢轴，站稳则看0.6640–0.6660；跌破0.6600则回看0.6580一线。 

美国原油

原油周四小幅收高但趋势仍偏“低位拉锯”：布伦特结算约59.82美元/桶，WTI约56.15美元/桶。上涨逻辑主要来自两条供给扰动叙事：其一，市场评估美国可能追加对俄能源制裁的风险；其二，美国对委内瑞拉相关油轮“封锁/阻断”带来的短期外运不确定性。不过，价格仅小涨反映资金更倾向把上述事件视为“风险溢价”而非立即性断供，同时需求端并未出现足够强的新增利多来推动趋势。技术上WTI 55.5–55.8为支撑带，56.8–57.0为近端压力；若地缘叙事升温，突破压力位后才更可能触发追涨。

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