冲上热搜的同仁堂“塌房”，想做下一个“贴牌茅”？
贴牌产品已经被消费者唾弃，“轻资产模式”在资本市场上也不露脸，“贴牌茅”南极人公司市值目前只剩84亿，是巅峰时期的1/7。转型不彻底，自营产品没打开市场，贴牌产品依旧“招黑”，创始人还被“限高”了.....
文丨金融八卦女作者：乌彦祖假正经
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近期，上市公司北京同仁堂发布声明，对“南极磷虾油事件”进行道歉。同时表态要采取措施，彻查事件，并清理“擦边”使用“同仁堂”字号、商标的不规范行为。
八妹看来，仅仅是一家公司进行整治是不够的。新闻中报道的贴牌乱象非常普遍，就在我们身边，穿的衣服、吃的食物，甚至孩子吃的保健品都可能中招了。
卖个牌子固然很挣钱，可现在消费者除了会看成分表，还会分析“公司关联”，出现问题直接走掉，不会再给下次机会。
毕竟好几个老品牌，已经被贴牌反噬“塌房”了。
1.
/ “0含量磷虾油”擦边背后，
竟然有三个“真同仁堂” /
前段时间，上海市消保对市面上热销的15款南极磷虾油进行检测，结果发现，一款标称“北京同仁堂99%高纯南极磷虾油”的产品，实测磷虾油含量竟然为“0”。
这不仅是欺骗消费者的行为，还涉嫌违法。关键产品还是“北京同仁堂”的，产品外包装上标识非常醒目，页面宣传上也都标称产品品牌为“同仁堂（TRT）”。
消费者还真叫包装给误导了，这款磷虾油的标识不应该是“北京同仁堂”，品牌真正的商标叫“朕皇”，“北京同仁堂（四川）健康药业有限公司”是企业名称，只不过对“北京同仁堂”五个大字专门突出设计。
事件发生后，北京同仁堂（四川）健康药业有限公司被约谈，公司辩称，产品包装上误导性是由生产商安徽哈博药业有限公司自行决定，公司不涉及零售业务，与其无关。
哈博药业则说，产品包装按照北京同仁堂（四川）健康药业有限公司要求制作，还提供了一张盖了四川同仁堂公章的“产品包装清样”。
此后，北京同仁堂发公告，要彻查。有关部门也正在采取行动。
处罚结果还需要等一段时间，但网友的讨论很多。很多人反馈，市面上叫“同仁堂”的产品太多了，眼花缭乱分不清真假。巧合的是八妹同事在喝一款柿子叶，他一直以为是“同仁堂”的产品，对比新闻后发现，竟然也是“含量为0磷虾油”公司生产的产品。
八妹又去购物平台上搜了一下，以“北京同仁堂”为关键词，搜索结果前4位中竟然有3个不是同仁堂的“正品”，涉及维生素、耳鸣贴、痔疮膏等产品。
为什么会有这么多“擦边同仁堂企业”？都不怕商标法等法律吗？
近年来，北京同仁堂多次发布声明，称从未允许下属公司使用“同仁堂”商标、字号及任何含有“北京同仁堂”“同仁堂”字样的标识。
但说了跟没说一样，各种同仁堂产品依旧充斥在电商平台。
像北京同仁堂（四川）健康药业有限公司这种，采用放大“部分”公司名称，意图打擦边的算是一类。
还有一类，人家确实是“同仁堂贴牌”产品，只不过，不是北京同仁堂，而是“其他同仁堂”。
准确地说，市面上“同仁堂”有三家，分别是北京同仁堂、天津同仁堂、南京同仁堂。这三家都源于1926年的北京同仁堂，后来因为各种原因，都成立各自公司。
现在市面上五花八门的“同仁堂”产品，大多来自南京同仁堂的贴牌，从药物到保健品，可以说是应有尽有。
而且，贴牌付出的“代价”并不高。比如南京同仁堂关联的绿金家园公司，仅靠3%的持股比例就能以“总经销商”身份，进行“同仁堂”贴牌生产，产品从西洋参片到足浴包简直无奇不有。
这些“贴牌同仁堂”的产品经常被罚款，但跟授权收入相比，简直不值一提，所以这种现象还是广泛存在。
由于大家都叫“同仁堂”，北京同仁堂也没办法干涉其他公司的“运营”。长期处于鱼龙混杂的局面，北京同仁堂产品正在被“扰乱”，品牌价值也被稀释。今年前三季度，同仁堂营收同比下降3.7%，净利润更是下降接近13%。
2.
/ 暗示“26岁还能长高”，
贴牌乱象终于“害了”财报？ /
不止“同仁堂”，一家药企陷入贴牌的泥潭。
“小葵花妈妈课堂开课了！”这句曾洗脑全国的广告语，让葵花药业成为无数家庭的常备药选择。然而现在这个金字招牌，面临不少问题。
10月31日晚，葵花药业公告，公司及董事长关玉秀、总经理关一、董事会秘书周广阔集体收到黑龙江证监局出具的警示函，并将被记入证券期货市场诚信档案。
原来，葵花药业2024年与关联方海维生物发生的3238.36万元采购业务，这笔交易没有履行关联交易程序，也没有进行信息披露，捅破了上市公司监管的底线，所以被罚。
双方哪些地方“关联”呢？
目前市场上流通的诸多小葵花品牌产品，如小葵花维生素C咀嚼片、γ-氨基丁酸综合维生素矿物质片、葵花骨胶原钙维生素D片等，正是由海维生物贴牌生产。
当然，葵花药业贴牌的产品还有更多，比如，旗下的叶酸片、维生素D滴剂、奥美拉唑肠溶胶囊等产品分别由烟台中洲制药有限公司、威海百合生物技术股份有限公司、海南海神同洲制药有限公司等厂商代工。
贴牌产品，打着“正品”的口号，内里做事风格相当“粗野”。
凤凰网财经报道，11月“小葵花运动营养旗舰店”的主播们推销一款“葵花骨胶原钙维生素D片”，这款产品也是海维生物贴牌生产，活动价39.9元起。
主播在直播间举着牌子写着：“4-19岁一天2片，20-26岁以上一天3片”，不敢直接说“长高”等词，就不断隐晦地说这款产品可以让孩子、甚至成年人“形象好”“更优秀”，还说年龄27岁之前，还有“补救”的机会。
这里八妹科普一下直播带货“违禁词”这事，只要拿到国家的资质，是可以在介绍产品时大胆说“变白”“长高”等词语，凡是委婉说“变某白”“长某高”等隐晦词语的，都是因为没有获得资质。
不止直播间，小葵花保健品旗舰店的客服说话也模棱两可。问他问题也照常回答，但就是云里雾里一大堆，让消费者分不清。
26岁还能靠钙片长高，明显违背常识，很多成年消费者在社交平台抱怨“产品没效果”，但由于没有获得厂家的“正面保证”，也只能吃个哑巴亏。
这不是葵花药业首次陷入贴牌产品的宣传漩涡。早在2024年3月，新京报就曝光过“小葵花营养食品旗舰店”直播间销售的“γ-氨基丁酸综合维生素矿物质片”存在类似宣传问题。
当时带货主播称产品适合4-25岁人群，而且是“3-6岁儿童储存营养的好时机”。然而该产品外包装明确标注为特殊膳用食品、运动营养食品（耐力类），不适宜人群恰恰包括婴幼儿。
八妹身边一位宝妈对此深有体会，她为家里12岁孩子购买葵花牌“酵母β-葡聚糖牛脾肽双钙维D片”，主播宣传时也是说儿童和成年人都能吃，但这款产品同样是“耐力型”运动营养品，并非针对儿童设计，AI给出确定答案：不建议给12岁以下儿童食用。
“花钱是小事，但这么宣传对孩子不负责任了，真令人气愤。”
这位宝妈果断扔掉了该款产品，还劝周围的人在直播间买儿童保健品要非常谨慎。
葵花药业这种混乱的经营模式，正在“劝退”消费者的好感动度，而消费者的担忧也将反馈到财报上。
2025年三季度报，葵花药业表现惨淡，单季度亏损1.15亿，同比锐减214.27%。前三季度，公司营业收入16.84亿元，同比下跌43.24%；归母净利润亏损3353.87万元，同比下降105.72%。
贴牌固然挣钱，口碑就不要了吗？非要成为“药品界南极人”，消费者用脚投票，才知道悔改？
3.
/ “贴牌茅”南极人想“改邪归正”，
老板先“限高”？ /
2008年，南极人卖掉自营工厂，成为一家专注于品牌授权和管理的公司。当时电商正在崛起，消费者对品牌产品需求旺盛，南极人的贴牌生意越做越大。
靠着卖“吊牌”给厂商“躺着”收钱，2015年，南极人化身“南极电商”借壳上市，当时公司共有1053家授权经销商。2017年年报显示，南极人品牌授权业务毛利率达96.46%，远超同期茅台，被戏称为A股 “贴牌茅”。2020年，南极电商净利润11.88亿，市值一度逼近600亿，成为 “贴牌神话” 的顶峰。
“卖吊牌”固然很爽，但也屡登黑榜。2018年到2019年期间更是集中“暴雷”，江苏、上海等地市监局多次通报，“南极人”冲锋衣、米桶、童装等产品质量或标识问题，媒体还指出经销商采购吊牌的流程非常“松散”，就算“无厂无货”也可以给予贴牌授权。
2021年，南极人合作商数量达到顶峰，包括上游供应商1839家、下游经销商10311家，以及终端的授权店铺13258家。贴牌品牌覆盖服装鞋帽、办公用品、机械设备、手工器械、灯具空调、化学原料等45个商品大类。简直就是，万物皆可南极人。
也是在2021年，“南极人宇宙”又被媒体曝出“五连黑榜”，从童装绳带安全、户外冲锋衣不合格，到旅行箱、童装抽检问题，一年内多次被各地市监局点名。
网友集体讨伐：
“别卖吊牌了，外国大牌产品不好都放弃，何况南极人。”
南极人创始人张玉祥开始“反思”： “我做了一个我认为比较轻松还挣钱的生意，但没有让我感到骄傲。骄傲是指什么意思呢？第一，我自己或我身边人没有特别喜欢穿我提供的这些商品；第二，我感觉我做的这些东西在全球的竞争力在下降。”
“反思”多少有些是被迫的，竞争力下降、消费者不喜欢却是真的，2022年公司亏损3亿。于是，南极人宣布“贴牌”由原来的开放式变成邀约加盟制，对不符合品质要求的客户，终止合作。
也就是说，还是做贴牌，只不过现在开始筛选了。
2023年还宣布重启自营产品线。张玉祥给南极人定下战略目标：迪卡侬的价格、Lululemon的品质、优衣库的品类。
为此，南极人没少投入，2024年全年营销费用大增430%，其中广告服务费4.86亿，是2023年的23倍。这其中就包括请谢霆锋代言旗下防晒衣。
“转型”后的效果如何呢？
根据2025年上半年财报，营收13.53亿，其中广告投放业务收入高达11.8亿，毛利润只有不到4000万；而品牌授权业务7506万元，毛利率却有93.8%，品牌授权业务的毛利润达7000万；对于外界最为关注的自营零售业务，南极电商在年报中并未单列。
也就是说，南极人现在的主营业务是广告投放业务，但盈利重点还是“卖吊牌”，至于自营新品销量，自己都不好意思报出来。
那么，现在贴牌南极人的产品变好了吗？
11月，苏州市市监局公布2025年第10期抽查结果，不合格的产品中，南极人赫然在列。这家不合格产品生产商为江阴市紫蜜儿服饰有限公司，很显然也是南极人贴牌企业。
9月29日南极电商公告，实控人张玉祥累计近半数股权被质押，短时间内“解押又质押”引发资金担忧。十几天前，他还被法院下发“限高令”。
现在的南极人的处境是，贴牌产品已经被消费者唾弃，“轻资产模式”在资本市场上也不露脸，公司市值还剩84亿，是巅峰时期的1/7。转型不彻底，自营产品没打开市场，贴牌产品依旧“招黑”，创始人还被“限高”了.....
南极人未来怎么走，估计连自己也晕头转向的。
但作为消费者，八妹心里明镜似的，那些遭遇信任危机的品牌，好比出轨的“前男友”，很难再相信了。