小米创始人套现140亿，捅了雷军一刀

2025 年 12 月 28 日，小米向资本市场投下了一颗计划引爆于未来的 “ 炸弹 ” 。

集团 联合创始人、被誉为 “ 二号人物 ” 的林斌通知董事会， 计划于 2026 年 12 月开始， 分四年减持不超过 20 亿美元的小米 B 类普通股，每年上限 5 亿美元 ， 约合人民币 140 亿元。

●图源：港交所

消息一出，舆论哗然。

尽管公告白纸黑字写着，林斌套现是为了成立投资基金，并且他对集团业务前景充满信心，但市场嗅到的却是一股复杂的味道。

就在一个月前，雷军才刚自掏腰包超 1 亿港元增持公司股票，试图力挽狂澜，稳住 年内 从高点下跌超过 30% 的股价。

一边是创始人真金白银地买，一边是并肩作战十五年老战友规划着百亿级别的卖。

这冰火两重天的操作 ， 让小米的 2025 年收官显得格外扑朔迷离。

“ 二号人物 ” 的进与退

这 并 不是林斌第一次减持 。 早在 2020 年 9 月，他就曾一次性减持 3.5 亿股 ， 套现 了 近 80 亿港元，并随之作出 “ 五年内不再减持 ” 的承诺。

2024 年 6 月， 他 连续三个交易日减持套现 1.79 亿港元引发 “ 违背承诺 ” 质疑，最终以 “ 资金用于公益捐赠 ” 澄清。

如今五年之约将满，新的减持计划提前一年告知天下，显得颇为坦荡 的 样子 。

根据 2025 年中期报告，林斌持有小米超过 21.5 亿股，是仅次于雷军的第二大股东。

本 次计划减持的 20 亿美元，按其持股总市值计算，占比大概在 15% - 20% 之间 ， 占小米总股本不足 2% 。

单 从比例上看，并不算清仓式跑路， 也 不会动摇雷军通过 A 类股掌控公司的核心格局。

而 资金用途 也 明确指向 了 成立投资基金，聚焦新兴科技、体育等领域 。

或有望为小米生态链挖掘优质资源，形成 “ 主业发展 + 资本赋能 ” 的双向循环，最终反哺公司长期成长。

这听起来像是一位功成名就的联合创始人，从创业者转向投资者的常规剧本。

●图源：小米官网

然而，时机往往比行为本身更值得玩味。

减持计划公布时，小米的股价正处在近半年来的低位，较 6 月的历史高点 累计跌幅 超过三分之一 。

虽然计划 2026 年 12 月 才启动，但 “ 预期 ” 本身 也 是一种力量。

它像一片提前飘来的乌云，让本就信心不足的市场，心头又蒙上了一层阴影。

投资者难免会问：如果对公司未来极度看好，为何选择在这个节点公布如此大规模的减持规划？

这也是网友在评论区求解释的原因：

这种长远信心与短期套现之间的微妙错位，成了解读林斌行动的最大争议点。

小米的 AB 面

要理解林斌减持引发的震荡，就必须看清小米此刻究竟身处何方。

用一句话概括：小米正站在一个新旧动能激烈交替、冰与火交织的十字路口。

火热的一面，无疑是智能汽车。 2025 年第三季度财报显示，小米汽车业务迎来了里程碑式的突破：

单季交付量突破 10.8 万辆，收入冲到 283 亿元，并且赚了 7 个亿 、 首次实现单季度盈利 。

从第一款车上市到季度盈利，小米只用了一年半 的 时间 ，这个速度在烧钱如流水的造车新势力中， 并不多见 。

与此同时， 第 50 万辆小米汽车下线的速度，也刷新了全球纪录。

●图源：微博@雷军

这一切 成为了 雷军豪赌胜利的明证，也是小米从手机公司向科技生态公司跃迁的核心故事。

但硬币的另一面，是传统业务正在承受 着 巨大的压力。

同样是第三季度，小米智能手机的收入同比下滑了 3.1% ，尽管出货量微增，但平均售价 已 被拉低。

●图源：小米官网

全球存储芯片等关键零部件成本持续上涨， 成了 一只扼住利润喉咙的手。

与此同时，曾被寄予厚望的 IoT 与生活消费产品业务增长显著放缓，其中智能大家电收入同比 减少 15.7% 。

屋漏偏逢连夜雨，汽车业务虽然盈利，但管理层 已经 预警，随着明年新能源汽车购置税补贴退坡以及行业竞争白热化， 2026 年的毛利率很可能面临下降的压力。

这种分裂的图景， 同步 映射在资本市场上。尽管三季度净利润创下历史新高，但财报发布次日，小米股价 还是 大跌。

●图源：微博@小米汽车

显然， 市场用脚投票表达了对未来不确定性的担忧。

一边是雷军不断回购、增持，试图向市场传递 “ 黄金底 ” 的信心；另一边是股价疲软、机构减持、做空声音浮现。

林斌的减持计划，就像在这锅已经滚烫的油里又滴进了一滴 冷 水 ， 滋滋作响。

雷军 ， 孤独的守城人

如果说业务上的挑战是天时与行业使然，那么雷军当下所面临的，或许还有更复杂的人和问题。

林斌的减持，在某种程度上象征着一个时代的某种褪色 。 也意味着 那个由几位联合创始人共同托举 的 小米，正在进入新的章节。

雷军 ， 无疑是小米绝对的核心与灵魂。他的个人 IP 与公司品牌深度绑定，从 “AreyouOK” 到 各种 年度演讲，他既是 CEO ，也是首席产品经理，更是最大的品牌代言人。

●图源：微博@雷军

这种绑定在过去创造了惊人的营销奇迹和用户凝聚力，为小米汽车带来了海量初始订单。

但当公司规模 突破 万亿市值，业务复杂到横跨手机、汽车、家电 时 ，这种强绑定 的 风险已经 开始显露。

如今 任何关于产品的争议，无论是安全性讨论还是宣传用语，都会瞬间升级为对雷军个人的质疑。

今年以来，几次交通事故引发的舆论风波，就让雷军不得不多次亲自出面回应，甚至用上了 “ 断章取义、歪曲抹黑 ” 这样激烈的字眼。

与此同时，小米过去那套引以为傲、依托于粉丝和关键意见领袖的传播体系，在汽车这样一个涉及生命安全、监管极其严格的领域，似乎 也 有些 “ 失灵 ” 。

●图源：微博@小米汽车

公众和媒体开始用审视传统制造业巨头的严苛标准，来要求小米。他们追问核心技术、供应链掌控、长期安全记录 ...... 而不仅仅是营销话术和性价比。

近期，从 “ 逆光之王 ” 的小字标注，到 “ 巨省电 ” 是系列名称的争议，这些以往在消费电子领域可能被忽略的细节，都被 拿到 了 放大镜下审视 。

在这种情况下，林斌的 “ 逐步退出 ” 或许 会 让雷军显得更加孤独。 此前 他增持回购的每一分钱，都是在为这份孤独的坚守加注。

裂缝也是光的来处

回望小米十五年，它从一家初创公司成长为横跨多领域的科技巨头，本身就是一部充满颠覆与争议的商业史诗。

客观来讲， 创始团队成员的进退取舍，是任何一家成熟企业都无法回避的命题。

林斌的减持，在法律和商业规则上无可指摘，它更像一个清晰的信号：

小米已经进入公司治理更规范、个人与公司命运都需要重新寻找平衡点的 “ 成年期 ” 。

雷军 和 小米的故事，从来不 只 是在鲜花与掌声中写就的。它的每一次跃迁，都伴随着巨大的争议和前所未有的挑战。

汽车业务的初步盈利 已经 证明新路可以走通 ， 而此刻面临的股价压力、舆论质疑乃至核心股东的减持，则是这条路上必须翻越的山丘。

裂缝的存在，固然让人看到压力，但也让光有了照进来的可能 性 。

而穿越周期的关键在于， 雷军和小米能否将这些光汇聚成 足以 驱动下一个十五年增长的全新能量。

帝国的疆域已然辽阔，而守城与拓疆的难度，此刻正等量齐观。