澳元，衰退！

澳元，反弹消退

周二，澳元（AUD）再次承压，抹去了周初的乐观情绪，将澳元/美元拖回关键的0.6700水平。这一走势更像是对近期价格走势的提醒，而不是叙事的变化。

这一切的中心是美元的重新买盘。美元在至少目前的情况下，成功摆脱了对美联储（Fed）独立性的持续担忧，投资者正在消化12月份的美国CPI数据。该数据强化了进一步美联储降息仍在计划之内的观点，尽管时机仍有待讨论。

退一步看，澳元/美元的整体图景依然相当稳固。该货币对在200周和200日移动均线之上舒适地持稳，分别为0.6624和0.6518，这使得中期偏向上行，并表明最新的回调更多是噪音而非趋势的转变。

澳大利亚最近的数据并没有引发兴奋，但也没有引起警报。增长正在放缓，但以有序的方式进行，数据继续符合软着陆的叙事。

12月份的PMI读数呼应了这一主题。制造业和服务业在初步数据中略有放缓，但仍然稳固在扩张区间。零售销售表现相对良好，尽管贸易顺差从11月份的43.56亿澳元缩小至29.36亿澳元，但仍然保持在舒适的正值。

增长略有降温。第三季度GDP环比增长0.4%，低于之前的0.7%。尽管如此，年增长率仍保持在2.1%的稳固水平，基本符合澳大利亚储备银行（RBA）的预期。

劳动力市场也开始失去一些动力。 11月份就业人数减少21.3K，尽管失业率保持在4.3%不变，表明降温而非崩溃。

通胀仍然是难题。价格压力正在缓解，但仅是逐渐。 11月份的CPI降至3.4%，而剔除波动性项目的核心CPI降至3.2%，仍远高于RBA的舒适区。

短期内，焦点转向周三的美国数据日历。零售销售和生产者价格可能为美元定下基调，并进一步影响AUD/USD。

在风险方面，轻微的变化就可能使澳元失去平衡。突发的风险规避、对中国前景的新疑虑，或美元的强劲反弹都可能迅速抑制任何上涨。

AUD/USD的下行立即面临0.6659（12月31日）和0.6592（12月18日）的周低点，而更深的回调可能会暴露出向0.6595-0.6575区间的走势，该区间内有55日和100日的移动均线。此处南侧是关键的200日移动均线，位于0.6517，随后是11月21日的11月低点0.6421。

如果多头重新掌握主动，现货可能挑战其2026年的上限0.6766（1月7日），然后是2024年高点0.6942（9月30日），所有这些都在0.7000的基准之前。

从更广泛的情况来看，只要该货币对交易在其200日移动均线之上，短期的积极前景预计将持续。

此外，动能指标继续支持进一步上涨，尽管出现了一些警告：相对强弱指数（RSI）回落至53区域，而平均方向指数（ADX）接近30，继续表明强劲的趋势。

澳股周三回顾：贵金属工业金属价格上涨澳股收市上涨0.14%

地缘政治担忧和稀缺性推高了贵金属和工业金属价格，澳股原材料板块创下历史新高，能源股和矿业股飙升抵消了银行业的疲软，S&PASX200周三上涨12.1点，涨幅0.14%，至8820.6点，综合指数上涨13.3点，涨幅0.15%，至9151.8点。

由于伊朗持续的不稳定和俄罗斯在乌克兰的持续袭击，国际油价飙升至11周高点，助力能源股领涨其他七个板块。石油和燃气巨头Woodside和Santos股价飙升超过2.6%以上，煤炭生产商和铀股也上涨。

IG市场分析师斯卡莫说，能源行业正在引领股市，原油继续提供支撑，看起来可能还会有更多上行空间，不过最引人注目的是材料行业，该行业股票继续创下历史新高，和1月前两周相比，涨幅已经达到6.2%，材料股上涨0.9%，连续第二个交易日创下新高。

金融股下跌0.7%，四大银行股价全告下跌，有迹象表明流动性正在转向炙手可热的材料股。其中联邦银行CBA股价跌幅是所有银行中最重的，下跌1.3%，至152.88澳元，而投资巨头Macquarie Group以0.8%的涨幅帮助为该板块提供了支撑。

矿业巨头必和必拓BHP股价上涨1.1%，至48.12澳元，市值与澳洲最大的公司CBA 2550亿澳元的估值已经相差不到110亿澳元，力拓Rio Tinto和Fortescue股价也小幅上涨，尽管钢铁需求疲软，不过铁矿石期货仍保持近期的涨幅，而铜价徘徊在近期历史高点附近。

黄金矿商摆脱了一些早期的波动，国际金价在周三收盘后不久突破了每盎司4640美元的新高。

关键矿产生产商的表现喜忧参半，锂生产商Liontown股价下跌1.4%，PLS交易持平，Nickel Industries股价下跌2.7%，Lynas Rare Earths股价上涨超过3%。

冶金煤生产商Stanmore是前200强中表现最好的，在工业金属需求强劲的支撑下，其股价飙升了12%以上。 Bluescope Steel股价下跌0.3%，至29.76澳元。

非必需消费品类股上涨0.8%，Temple&Webster股价反弹逾3%，由于收入增长低于预期，自10月以来，这家电子商务公司的价值已经仍下跌近50%，

由于美国有利利率政策和2026年的监管前景，加密货币比特币跃升至两个月来的最高水准，数字货币交易价格为95200美元。

澳洲上市公司

Advent 敲定 Imaging Associates 7 亿澳元合并案，委托 UBS 融资

墨尔本私募股权公司 Advent Partners 放弃了为旗下影像诊断业务 Imaging Associates 举办公开竞拍的计划，转而选择与竞争对手合并。目前，这家私募公司正积极奔走筹集交易资金，以扩大对合并后业务的持股比例。

Street Talk获悉，Advent 已通过 Imaging Associates 获得独家收购权，将收购阿德莱德 Radiology SA 的多数股权。

Radiology SA 拥有 14 家市区诊所，曾是行业巨头 I-MED 的一部分。据悉，Radiology SA 的医师团队正接受精品企业咨询公司 Cannon Capital 的专业建议。

知情人士透露，Advent 早在近四个月前就击败了其他竞购方拿下 Radiology SA，其目标是将该公司与 Imaging Associates 合并，并将这家估值约 7 亿澳元的合并后企业纳入续期基金（continuation fund）管理。

Advent 已委托 UBS 筹集 2 亿美元（约合 3 亿澳元）用于新基金，此举将使 Advent 对该影像诊断业务的持有期延长至近十年。

不过，融资过程并非一帆风顺。消息人士称，部分全球有限合伙人已拒绝参与该交易，理由是考虑到收益调整因素后，他们认为估值过高。目前 UBS 的融资进度已达一半，预计还需 3-4 个月才能完成全额募资。

若交易顺利推进，Advent 新基金将持有合并后企业的多数股权，医师团队则保留相当比例的少数股权。最终持股比例将取决于双方医师出售股权的数量，但预计 Advent 将持有 60%，Imaging Associates 原股东各持有 20%。

Radiology SA 成立于 1930 年，近 20 年前由医师团队从 I-MED 手中回购控制权。Imaging Associates 则于 2021 年被 Advent 收购，此前该公司曾分拆 Integral Diagnostics 上市 —— 后者在与 Capitol Health 合并后，市值已达 9.85 亿澳元。

此次合并是影像诊断行业并购热潮的延续。这股热潮始于 2024 年 Affinity Equity Partners 从 Healius 分拆出 Lumus Imaging。去年全年共达成约六笔影像诊断行业交易，私募股权公司也对众多其他目标企业展开评估。就 Advent 而言，其曾与 Pacific Equity Partners 就 Imaging Associates 的收购事宜进行过多轮谈判。

在行业头部领域，上市股票投资者正期待着估值 30 亿澳元的 I-MED 重返澳交所。据报道，去年 I-MED 的出售流程吸引了 Macquarie、Stonepeak 和 Bain Capital 等机构的兴趣，但最终交易告吹。

此外，Livingbridge 旗下 Everlight Radiology 价值 10 亿澳元的拍卖，以及 Infratil 旗下 QScan 价值 4 亿澳元的出售交易，均预计于本季度启动。

Harris Farm 销售额逼近 10 亿澳元高端食品连锁超市亏损收窄

澳大利亚最大高端食品连锁超市Harris Farm的销售额在过去一年大幅攀升，逼近 10 亿澳元大关，同期公司还完成了门店网络的扩张 —— 相关财务数据来自其提交给企业监管机构的报告。

该公司由大卫・哈里斯（David Harris）与凯西・哈里斯（Cathy Harris）夫妇于 1971 年创立，最初在悉尼西部维拉伍德（Villawood）仅设一家门店，目前仍由哈里斯家族控股。如今，其门店数量已超 30 家，遍布新南威尔士州、昆士兰州及堪培拉。

提交给澳大利亚证券与投资委员会（Australian Securities and Investments Commission）的财报显示，在截至 6 月 29 日的 12 个月内，公司营收达到 9.255 亿澳元，较上一财年的 7.879 亿澳元实现显著增长。营收贡献主要来自门店零售业务，其次是批发与线上业务。

财报同时披露，公司本财年净亏损收窄至 1140 万澳元，而上一财年亏损额约为 2200 万澳元。此外，受新上线软件平台故障影响，公司在本财年曾出现违反银行贷款契约的情况，但在获得贷款方支持后，相关问题已得到彻底解决。

财报文件中提到：“融资方已豁免公司前三个季度的契约违约行为。2025 年 4 月 29 日，集团完成融资工具再融资，签订了一份为期五年的新协议，替代了此前所有债务合约。截至 2025 年 6 月 29 日，集团未再发生任何契约违约情况。”

过去一年，Harris Farm邀请食品饮料行业资深人士彼得・马金（Peter Margin）加入顾问委员会并担任主席。富裕家族企业通常会设立这类顾问委员会，以获取外部专业建议。马金目前担任Bega Cheese副董事长，他曾于 2024 年 3 月辞去Endeavour集团董事职务 —— 该集团正是酒类零售巨头Dan Murphy’s的母公司，距离马金加入该董事会仅过去一年时间。

马金曾担任食品生产商Goodman Fielder首席执行官，该公司旗下拥有Helga’s Bread、White Wings Flour等知名品牌。

对于此次任职Harris Farm，马金拒绝置评。此外，他还曾在生鲜供应商Costa担任近十年董事，两年前Costa以 15 亿澳元的价格被一家私募股权财团收购后，马金才正式退出该公司董事会。值得一提的是，Costa与Harris Farm的运营架构相似，均为家族式企业。

哈里斯家族此前曾考虑出让部分股权，并于 2021 年聘请投资银行高盛（Goldman Sachs）提供咨询服务。尽管当时多家私募股权公司表达了收购兴趣，但家族最终决定保持企业私有性质，自主推进门店扩张计划。

农业综合企业专家、研究机构PAC Partners创始董事保罗・延斯茨（Paul Jensz）表示，Harris Farm是一家极具竞争力的企业，已成功打造出区别于Coles、Woolworths及折扣超市Aldi的差异化定位。

“我们需要这类零售渠道，帮助农户将农产品及特色品牌推向市场。” 延斯茨补充道，“我对马金在多家澳交所上市公司的任职表现评价颇高”，并指出马金在Bega Cheese的高速成长阶段发挥了 “稳健的引领作用”，助力公司实现跨越式发展。

昔日农家少年立志推动矿业重型设备电动化

约 40 年前，Clayton Franklin 还在自家农场帮父亲改装电动四轮摩托，如今的他正忙着将大型柴油矿用卡车改装为电动车型，这一业务迅速吸引了澳大利亚矿业巨头的关注。

此前，Franklin 曾为 Andrew Forrest 旗下的Fortescue研发氢能矿用卡车，在这一过程中他意识到，矿业公司更适合为现有车队加装电池系统。2023 年，他在珀斯的一间工坊创立了Electric Power Conversions Australia（EPCA）。

随着矿业巨头们全力冲刺 2030 年减排目标，西澳大利亚州皮尔巴拉地区 —— 这片铁矿石资源富集之地掀起了电动化浪潮。Franklin 正押注这一市场需求，目前其公司已与多家矿业企业进入深入谈判阶段，即将启动现有车辆的电动化改装项目。

“在移动设备上采用氢能技术难度极高。我当时就想，虽然 Twiggy（Andrew Forrest 的昵称）执意要做氢能路线，但我可以走自己的路，于是就有了现在的 EPCA。”Franklin 在接受《澳大利亚金融评论》采访时表示。

他对机械的热爱源于父亲 Maurice。Maurice 是一名持证钳工兼车工。上世纪 90 年代，父子二人在位于昆士兰州米申海滩附近的家庭有机香蕉农场里，开启了一次次的发明与探索。

“我们总在琢磨新点子、解决各种难题。1998 年我读大二那年，和老爸一起把农场的四轮摩托改成了电动款。”

数十年过去，当年改装的那辆四轮摩托至今仍能正常运转。后来家族农场出售所得的部分资金，成为了 EPCA 的启动资金，如今 Maurice 也在这家公司任职。

矿业企业若采购中国产新型电动矿用卡车，交货周期远超一年；而 Franklin 的公司承诺，仅需约七周时间，就能完成一辆老旧Cat或Komatsu柴油矿用卡车的电动化改装。

“矿业公司改装车辆有几个考量因素，但成本是重中之重。只要能帮他们省钱，他们就非常乐意和你谈合作。” 他说道。

“他们很认可一点：改装后的卡车还是 Cat 或 Komatsu 的底子，整车 80% 的部件都是他们熟悉的 —— 我们只更换发动机、散热器和燃油系统。”

西澳大利亚州庞大的资源产业体系中，有超过 5000 辆柴油矿用自卸卡车在运行，这类车辆的发动机每隔几年就需要大修或更换。

Franklin 称，其公司加装的电池使用寿命可达十年，而电动机的运行寿命更长达 20 年。

“有些矿业公司还在观望，等着行业龙头企业先试水，这样自己就不用投入大量资本；但也有不少企业正积极推进电动化改装项目。”

Franklin 目前正着手改装一辆更大吨位的Cat 793矿用卡车，这款车型的有效载荷可达 240 吨。尽管公司目前仍需依靠矿业企业的支持函，以及政府补贴（包括西澳大利亚州清洁能源未来基金的扶持）来维持现金流，但 Franklin 的中期目标是实现每年改装 100 辆矿用卡车。

“全澳大利亚共有 5500 辆矿用卡车，我们的目标是尽可能多地完成它们的电动化改装。”

西澳大利亚州能源部长 Amber-Jade Sanderson 表示，EPCA 的改装业务，对于推动该州高排放矿业领域的脱碳进程至关重要。

“交通运输和重型货运属于难减排领域，但 EPCA 的实践证明，将现有柴油设备改装为电动车型，是一种高效且经济的方案。”Sanderson 说道。

除了西澳大利亚州的铁矿石和黄金开采领域，Franklin 还将目光投向了印度资源行业，将其视为电动化改装业务的潜在增长市场。