冤有头债有主，澳洲被迫加息到底怪谁？

谁的锅

澳洲央行本周加息，给人千万澳洲人一记重击。

按理来说，这么拉仇恨的一件事，自然得有人出来背锅。

而这么一口大黑锅，整个澳洲能扣的对象，可能也只剩澳洲政府了。

那么问题来了：

澳洲政府到底有没有问题，这锅到底该不该背？

对此，不妨先看看央行是怎么评价的：

澳洲央行周二就政府支出在通胀和利率压力中的作用，释放出颇为微妙的信号。

央行行长Michele Bullock在被问及政府是否让抗通胀变得更困难时态度谨慎，

表示如何编制预算并不是央行的职责，她也无意对财政部长Jim Chalmers的做法指手画脚。

但多位经济学家认为，工党政府维持在高位的财政支出，确实正在加大通胀压力。

央行自身的预测也显示，公共支出在短暂回落后，将在2026年重新成为经济增长的重要动力。

数据显示：

联邦政府在2025—26财年的支出规模相当于GDP的26.9%，这是自1986年以来、除疫情年份外的最高水平。

正是这轮财政支出，使政府在2024年几乎贡献了全部经济增长，直到2025年下半年，私营部门才重新接棒。

KPMG首席经济学家Brendan Rynne表示：

抗击通胀不能只靠央行单打独斗，政府支出在边际上推高了总需求，

也需要被适当收紧，才能更好平衡供需关系，缓解通胀上行压力。

EY首席经济学家Cherelle Murphy也认为：

居高不下的政府支出，可能会在今年促使利率进一步上调。

央行首席经济学家Sarah Hunter此前指出：

澳洲经济在不推高通胀的情况下，潜在增速已降至2%左右，

而央行预计2025年的经济增速将达到2.3%。

Bullock则表示：

2025年私营部门需求的恢复速度快于预期，央行预计这一势头将在2026年延续。

从这个角度看，财长Chalmers所说的

“经济压力主要来自私营部门需求回升，公共部门已退居次要位置”，

并非完全没有依据。

确实，私营部门需求在2025年已超过公共部门。

但问题在于：

在经济增速已接近2%的情况下，即便不大的公共需求增量，也可能把整体需求推过上限。

在这种情况下，传统做法往往是政府主动收缩公共部门需求，为更强劲的私营部门让路。

但央行预计，2026年公共部门需求将贡献约一半的经济增长，其余增长则来自私营部门需求和贸易。

Bullock表示：

央行在预测时关注的是公共和私营在内的总需求，

在既定的公共需求条件下，结合私营需求判断通胀是否会承压。

央行同时指出：

预算收支状况也是判断财政政策立场的重要依据。预算赤字会增加经济中的总需求，

如果供给端跟不上，就可能推高通胀。

经济学上，这种预算对增长、通胀和就业的影响，被称为 “财政立场” 。

AMP副首席经济学家Diana Mousina表示：

衡量财政立场的方法很多，但最传统的方式，是观察预算收支在年度之间的变化。

这能直观反映政府往经济里投放了多少资源，又从中抽走了多少。

Mousina估算：

2025—26财年，联邦和州政府合计将向经济注入相当于GDP约0.9%的财政刺激，而这一规模在上一年并不存在。

央行也警告：

2025—26财年预算赤字将扩大，并小幅上调了对截至2027年6月公共需求增速的预测，从去年11月的3.6%上调至3.8%。

虽然在2026—27财年，州和联邦赤字可能略有收窄，带来一定的财政收缩，但通胀压力已在当下显现。

回顾财政账目，2023—24财年，财长Chalmers曾录得158亿澳元的预算盈余，

主要得益于税收意外增长，包括个人所得税 “税档爬升” 、低失业率、移民增加以及大宗商品价格走高。

但仅一年后，预算状况急转直下，

2024—25财年转为100亿澳元赤字，并预计在本财年进一步扩大至368亿澳元。

Chalmers上周表示：

自上任以来，政府在每一次预算更新中都改善了财政状况。

他常将现有预算与2022年大选前财政部的预测相比，

强调当年并未预见到疫情后通胀飙升，而这正是工党早期实现盈余的重要原因。

不过，从Chalmers自己设定的基准来看：

2025—26财年的预算表现并不算显著改善。

中期预算更新预计，该财年赤字为GDP的1.3%，仅略低于2022年预测的1.6%。

根据议会预算办公室的数据：

自2022年当选以来，联邦政府的支出决策在截至2028—29财年的七年内，累计增加财政负担1421亿澳元。

同期政策新增收入308亿澳元，净结果是预算平衡恶化1113亿澳元。

这些决策也将公共需求在经济总产出中的占比推高至创纪录的28%。

预算办公室数据显示，联邦政府占政府总支出的约四分之三。

因此无论公共需求在年度增长中的贡献是否上升，

政府在整个经济 “蛋糕” 中所占的份额，都在持续扩大。