通胀顽固鹰声起 避险独撑黄金

市场综述
周三（2月25日）金融市场的逻辑主线由强劲经济数据与美联储官员的鹰派信号共同主导。经济数据方面，美国2月谘商会消费者信心指数显著回升至91.2，远超市场预期的87.1和前值89，显示劳动力市场企稳及通胀相对温和背景下，美国民众对经济前景的悲观情绪有所缓解 。然而，这一乐观情绪迅速被政策面消息冲淡。堪萨斯城联储主席施密德（Jeff Schmid）当日发表讲话，明确表示“过高的通胀仍是央行更关键的问题”，对去年连续降息持怀疑态度，认为通胀工作远未完成 。此番言论强化了市场对美联储将维持紧缩立场的预期。与此同时，地缘政治风险依旧高悬，美伊第三轮间接谈判于今日在日内瓦举行，而此前美国总统特朗普在国会演讲中对伊朗发出严厉威胁，加之美军持续向中东增派兵力，避险情绪始终挥之不去 。汇市方面，美元指数（DXY）在数据支撑与鹰派言论下冲高回落，最终微跌。现货黄金则在地缘政治风险和通胀对冲需求的双重支撑下，从日内高位回落但仍收涨，显示出强劲的韧性 。 

美元
美元指数（DXY）昨日呈现冲高回落走势，收盘微跌0.01%至97.67，盘中一度因强劲的消费者信心数据而触及98.00关口 。尽管数据利好，但未能为美元提供持续的上行动能，因市场焦点迅速转向美联储官员的鹰派信号。施密德直言通胀仍是更关键问题，理事库克（Lisa Cook）及芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）本周亦先后释放类似信号，表明决策层对过早进一步降息持高度谨慎态度 。利率期货市场已将对年内降息的预期进一步后推。当前美元的强势受到“鹰派联储”预期的支撑，但在风险情绪改善时表现脆弱，预计在下个催化剂（如非农数据）出现前，将维持震荡。

现货黄金
现货黄金价格昨日展现韧性，收涨0.41%报5164.96美元/盎司，盘中一度飙升触及5217.63美元高位 。金价的坚挺主要源于两大支柱：首先，尽管美债收益率因经济数据强劲而有所回升，但美联储官员的鹰派言论并未显著推高美国10年期国债实际收益率，因其更多反映了对长期通胀的担忧而非增长乐观情绪，这维持了黄金的持有价值。其次，也是更关键的驱动因素，是美伊日内瓦谈判前急剧升级的地缘政治风险。特朗普政府的军事威胁与美军在中东的部署，迫使资金涌入黄金寻求对冲不确定性 。技术上，金价在5200美元上方遭遇获利了结卖压，显示该区域阻力强劲，但下方5100美元附近买盘亦踊跃。短线预计将围绕地缘政治消息震荡。

欧元兑美元
欧元兑美元昨日受美元走软及风险情绪改善提振，上涨0.3%收报1.1806 。市场在消化美国利率前景的同时，也在评估欧洲央行的政策路径。消息面上，欧洲央行内部出现人事变动，被视作宽松政策主要设计者的货币政策总司长罗斯塔尼奥（Massimo Rostagno）因个人原因将于本周末提前离任，此变动在欧洲央行关键管理层调整前夕引发市场对未来政策倾向的些许猜测 。然而，在缺乏新的欧洲经济数据指引下，欧元走势主要受外部因素驱动。技术上，欧元兑美元在1.1770获得支撑后反弹，短期阻力位于1.1825-1.1840区间，预计在美国数据真空期内将以盘整为主。

美元兑日元
美元兑日元昨日走强，一度触及两周高点156.44，最终收于156.00上方 。该货币对的走势主要受美日国债收益率差扩大预期驱动。一方面，美联储官员鹰派言论支撑美国长期国债收益率 ；另一方面，日本国内因素同样施压日元。日本政府任命两位主张通货再膨胀的学者进入央行审议委员会，这加剧了市场对日本央行加息步伐可能放缓的预期，削弱了日元吸引力 。数据方面，日本1月企业服务价格指数同比维持2.6%的升幅，虽为央行政策正常化提供依据，但人事变动的消息影响更为直接 。技术上，美元兑日元突破155.80阻力后打开了进一步上行空间，短期动量偏向上行测试157.00关口。

澳元兑美元
澳元兑美元昨日表现出色，大幅上涨0.96%收报0.7123 。其强劲走势的核心催化剂是昨日公布的澳洲1月通胀数据。数据显示，1月整体CPI同比涨幅维持在3.8%，而截尾均值通胀率则从前值3.3%升至3.4%，双双高于市场预期 。这一数据凸显澳洲经济持续面临价格压力，尤其是在住房和食品领域，迅速扭转了市场对澳洲联储（RBA）的利率预期。货币市场对5月加息的概率押注跃升至70%，强劲的利差前景直接推高了澳元汇率 。作为中国经济的风向标，澳元也从整体风险情绪改善中获益。技术上，汇价强势突破0.7100关口，下一阻力指向0.7170，支撑位在0.7080 。

美国原油
美国原油（WTI）期货昨日震荡收跌0.32%至65.42美元/桶，但日内波动剧烈 。市场力量在多空因素间激烈拉锯。空头力量主要源自美国能源信息署（EIA）的库存报告，数据显示截至2月20日当周，美国商业原油库存猛增1598.9万桶，远超市场预期的150万桶增幅，因炼厂开工率下降及进口增加 。然而，地缘政治风险为油价提供了坚实支撑。在美伊周四于日内瓦谈判前，双方剑拔弩张，美国在中东加强军事部署，令市场担忧潜在冲突可能随时扰乱伊朗石油供应 。此外，消息称沙特已制定计划，若供应中断将迅速增产，这在一定程度上限制了地缘溢价的涨幅 。预计油价将继续在弱现实（高库存）与强预期（地缘风险）之间摇摆。

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