黄尾袋鼠母公司去年亏损550万澳元，多个市场承压

曾凭借亲民价格与易饮风格席卷全球的澳洲葡萄酒品牌黄尾袋鼠（Yellow Tail），其母公司卡塞拉家族酒庄（Casella Wines）最新财年营收约5.46亿澳元（约合人民币26.6亿元），同比微增，但净利润出现550万澳元（约合人民币2680万元）的亏损，与上年1860万澳元（约合人民币9064万元）的盈利形成鲜明反差。

据多位酒商透露，黄尾袋鼠在中国市场的规模也出现一定的缩减。在目前葡萄酒消费从专业层面向大众消费过渡的阶段，为何这个代表性的入门级品牌没扛住？WBO进行了调查。

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黄尾袋鼠在美国销售额下滑17%，其余市场增长

根据卡塞拉家族酒庄向澳大利亚证券和投资委员会提交的财务账目，公司在2024—2025财年（2024年7月1日至2025年6月30日）录得550万澳元净亏损，而前两个财年分别盈利1860万澳元与2650万澳元。

卡塞拉家族酒庄董事总经理约翰·卡塞拉将业绩下滑归因于“供应链各环节投入成本全面上涨——原材料、能源、运费，以及利率走高、外汇波动和美国关税冲击”。据悉，原材料的成本上升使得卡塞拉家族酒庄的支出增加了数千万澳元。

核心出口市场美国表现尤为疲软。受10%关税及进口葡萄酒需求下降影响，黄尾袋鼠在美销售额约为1.73亿澳元，同比下滑约17%。这使得澳大利亚本土（营收约2.2亿澳元）超越美国成为第一大市场。尽管英国、欧洲、亚洲等地区实现了增长，但仍不足以抵消美国市场的缺口。与此同时，卡塞拉家族酒庄债务增加约1.7亿澳元。

不只是卡塞拉家族酒庄出现了业绩下滑。澳大利亚葡萄酒行业正经历现代史上较为困难的调整期：供应过剩、消费萎缩、气候事件频发。据悉富邑集团（Treasury Wine Estates）与誉加集团（Accolade）等头部企业亦面临销售下滑的情况。行业正从高酒精度、重酒体风格向低酒精、更清爽风格方向转型，但结构性调整远未完成。

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在中国规模有所缩减，多个电商平台表现承压

在中国市场，黄尾袋鼠长期被视为进口葡萄酒大众化普及的典型样本，但多位酒商反映，该品牌近年来在华业绩表现不佳。葡萄酒经销商胡峰（化名）透露：“黄尾袋鼠去年开始通过降价打击平行进口货，在中国市场的营收出现一定程度的下滑，目前预计在中国市场的总营收是上亿元。”

不过也有熟悉黄尾袋鼠的酒商分析称：“如果按终端零售价计算，或许可以达到2个亿，但从渠道规模来看可能不到1亿元。”

打击平行进口已成为黄尾袋鼠多年来的主要策略。为遏制国际窜货及电商平台上的仿冒品，黄尾袋鼠采取了多轮动作：一方面下调终端零售价与渠道批发价，压缩平行进口商的套利空间；另一方面，通过知识产权渠道与天猫、京东等平台签订协议，对平行进口产品进行投诉下架。此外，品牌还对沿用了20余年的包装进行了重要换新升级，意图从视觉上区分官方产品与窜货，维护品牌形象。

从各电商平台的数据表现来看，黄尾袋鼠在持续承压。上海葡萄酒进口商周朋（化名）透露：“去年歪马送酒的葡萄酒销量前10名中，黄尾袋鼠没有上榜，小红帽和干露卖得更好。”此外，在抖音葡萄酒年度金奖所展示的TOP15葡萄酒品牌中，也未见黄尾袋鼠的身影。

京东一直是黄尾袋鼠的主要动销平台，但近年其排名相对靠后，如2025年京东葡萄酒热销榜单中，黄尾袋鼠排名第八。在大促节点的排名则有所下滑，2019年京东双十一酒类排行榜中，黄尾袋鼠位列葡萄酒品牌第五；时隔六年，在2025年京东双十一榜单中，该品牌位居第六，排名下滑一位。这侧面反映出品牌增长趋缓、竞争压力加剧的态势。

5月4日的京东巧克力香型葡萄酒店铺榜单

线下渠道来看，有来自北方的大型酒类连锁企业采购负责人透露，“由于低毛率的大流通产品在逐步收缩，自2025年底起未再销售黄尾袋鼠。”

据了解，黄尾袋鼠早年在中国成功的关键，是与大型进口商深度绑定，快速铺满线上货架。但随着流量成本攀升、电商平台内卷加剧，依赖线上走量的模式边际效益正在递减。

尽管面临压力，黄尾袋鼠在渠道布局上有所拓展。胡峰表示：“近年来，黄尾袋鼠尝试拓展即时零售等新渠道，目前在中国市场的业绩中，有几千万元来自即时零售渠道。”

整体来看，黄尾袋鼠所面临的压力并非孤立事件。对于大众葡萄酒品牌而言，过去的成功路径很难简单复制。在已经发生深度调整的中国葡萄酒市场，如何在成本可控的前提下，适应新一代消费者的口味变化，并建立更贴近终端的品牌认知，是必须面对的现实课题。