房贷还要涨？专家批澳联储过于乐观，官方利率恐突破5%

澳联储行长 Michele Bullock 在周二暗示，央行目前更多处于观望模式。图片来源：Louie Douvis

债券经理和利率策略师普遍不看好澳联储关于通胀将于年底前迅速放缓的预期。

他们预测，一轮更为激进的紧缩行动即将到来，现金利率甚至可能被推高至5%以上。

本周二，澳联储完成了今年第三次加息，将现金利率上调至4.35%。

此举逆转了去年的降息操作，使澳联储在全球主要央行中显得格外突出。

自伊朗战争引发能源价格飙升以来，其他主要央行一直按兵不动。

尽管行长 Michele Bullock 在周二暗示央行目前更多处于观望模式，但货币市场已完全消化9月前第四次加息的预期，圣诞节前再加一次的可能性也将把现金利率推至4.69%。

然而，Kapstream 债券经理 Kris Bernie 认为，这样的力度恐怕仍不足以将通胀压回目标区间。他指出，大多数投资者并未对央行可能采取的极端行动做好心理准备。

“市场低估了紧缩周期可能延续更久的可能性，”Bernie 表示，“我们预计澳联储还会再加息两次，且存在上行风险。”

Fortlake Asset Management 创始人 Christian Baylis 的判断更为激进，他认为现金利率可能需要达到5%才能真正压制通胀。在他看来，澳联储才刚刚跨入限制性区域的门槛，必须加大力度才能对飙涨的物价施加实质性的下行压力。

“当然还有再加息两次、甚至三次的空间，”Baylis 说，“他们还有不少重活要做。”

澳联储在周二表示，预计其青睐的核心通胀率将在6月达到3.8%的峰值，随后在今年晚些时候开始放缓，而物价涨幅要到2028年才能回到2.5%的目标水平。

冰冷的觉醒

Bernie 警告称，上述预测过于乐观，尤其是考虑到下周联邦预算案预计将推出更多政府支出，加之伊朗局势持续紧张，导致原油价格已远超每桶100美元。

“虽然澳联储暗示货币政策略具限制性，但我们认为，这远远不足以确保通胀在设定时间内回到目标水平，”Bernie 说。他预计将出现一轮“短促而剧烈”的加息潮来完成这项任务。

与此同时，6月份即将调整的最低工资标准也将给央行带来更大压力——这一标准影响着澳洲四分之一的劳动力。

UBS 利率策略师 Nic Guesnon 表示，即将公布的最低工资决定与联邦预算案，将让央行清醒地直面残酷现实。

计划于5月12日公布的预算案中已经宣布了新的支出措施，包括：

“澳联储可能会感到意外，并将上调通胀展望，”Guesnon 说，“要避免再加息至少一次将非常困难，市场可能还需进一步调整定价。”

他表示，澳联储连续背靠背加息的情景并非不可想象，并警告称未来一年出现人均经济衰退（即人均经济增长收缩）的可能性很高。

分析师们已纷纷上调利率预测。由学者和研究人员组成的澳联储影子委员会预计现金利率可能达到5.35%，而国民银行也在其预测中再增加一次加息，将现金利率上调至4.6%。

自2月底中东冲突爆发以来，全球能源价格已上涨超过50%，仍是一大重要风险。西太银行警告称，若作为石油和天然气关键运输通道的霍尔木兹海峡关闭两个月，布伦特原油价格可能飙升至每桶150美元。

国民银行利率策略主管 Ken Compton 同样紧盯油价走势：“年底的布伦特原油价格将远高于澳联储的想象。”

Fortlake 的 Baylis 则进一步补充了这些担忧。他指出，过去六年里，通胀每年都超出澳联储目标1.7%。在他看来，最佳策略是迅速加息，后果稍后再处理。

“如果我是澳联储董事会成员，我会对这样一个直到2028年才恢复通胀目标的长期预测感到担忧，”Baylis 说。

“我认为阻力最小的路径是先吃药，再观察药效，这样成功的几率要大得多。到时候你总可以非常激进地降息——每月降息50或75个基点。”